2025年10月、暗号通貨市場は過去に例を見ないほどの複雑化と多様化が進んでいる。その中でも特筆すべき最新動向の1つとして、10月最終週に集中する「大規模トークンロック解除」が挙げられる。とりわけ、Grass（GRASS）、Jupiter（JUP）、Zora（ZORA）の3つの主要プロジェクトが一斉に巨額のトークンを市場へ放出することは、投資家のみならず開発者や市場アナリストにとっても、警戒と注視を要するイベントとなっている。
トークンロック解除とは何か
暗号通貨プロジェクトは、初期の投資家や開発チームへの報酬などとして供給量の一部を一定期間「ロック」し、市場への一挙の売り圧力を回避しながら健全な価格形成やプロジェクトの長期発展を促す。このロック解除（アンロック）日になると、市場に新たな売却可能トークンが追加され、価格は需給バランスの急変に直面する。特に規模の大きいロック解除は、短期の価格変動とボラティリティ（変動率）の増大リスク、さらには市場心理面での連鎖的な影響を及ぼす。
2025年10月最終週のトークンアンロックの特徴
今回注目されている3プロジェクトによって、6億5300万ドル（約984億円）相当のトークンがわずか1週間で一斉に市場に放出される。中でも、Grass（GRASS）は10月28日に総供給量の18％、約1億8100万GRASSに相当するトークンをロック解除する。このロック解除額は8024万ドル分にもなり、総流通供給量の大きな部分を占めることになる。
Grassは、未使用のインターネット帯域幅を活用した分散型ネットワークプロジェクトであり、プライバシー保護を重視しつつ帯域のシェアによる報酬を分配する仕組みが特徴。今回のアンロックでは、初期投資家に1億2600万GRASS、プロジェクト貢献者に5500万GRASSが割り当てられ、市場には多様な売却・利用インセンティブが発生しうる。
同様にJupiterやZoraでもそれぞれ数千万ドル規模の未流通トークン供給が追加され、市場全体の流動性と価格決定メカニズムに大きな影響を与える可能性がある。
市場へのインパクトとリスク評価
トークンロック解除は、その直後に売り圧力が強まり、既存保持者間で急速な利益確定売りが発生するケースが多い。一方で、プロジェクトに対する長期的な信認の高さやコミュニティの結束、主要保有者による売却の制限（ベスティング/徐放条件）が強ければ、短期的な価格押し下げ圧力を吸収しやすい側面もある。特にGrassのようなユースケースが鮮明なプロジェクトでは、追加供給がコミュニティ拡大や分散促進に真に貢献するかどうかが注視点となる。
また、2025年10月のタイミングには、グローバルな金融動向――たとえば米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ観測や米中貿易協議の進展など――も重なっている。こうした外部環境が投資家マインドに影響を与え、トークンアンロックイベントと相まって暗号通貨市場の価格形成に複合的なダイナミクスをもたらす。
JupiterやZoraなど他のロック解除対象トークンでも、初期の大口保有者や関係者による売却タイミング、市場流通先での吸収力、新規参入者の買い意欲が短期間で交錯しうる。これにより、一時的な暴落や急騰、その後の乱高下を招く恐れが現実的に存在する。
2025年後半以降の市場展開
この一大トークンアンロックイベントは、リスクを孕みつつも新たな均衡価格を模索する過程でもある。投資家は短期的なボラティリティだけでなく、個々のプロジェクトの将来的な成長戦略、中長期的なコミュニティの拡がり、実需に基づく資産価値形成などを冷静に評価する必要がある。今後も同様の大規模ロック解除が予定されており、暗号通貨市場はますます複雑化・機会とリスクの両面を拡張し続けていくだろう。
市場の健全性や透明性向上の観点からも、こうしたトークンアンロックイベントの事前告知、情報開示、保有者構成の明示、ベスティング条件の厳格な設定が、今後の成功と安定の鍵となるだろう。
